Provozování trhu

Převážná část obchodování s komoditami spočívá v kontraktech na budoucí dodání. Účelem obchodování s futures je buď pojistit se proti riziku změny cen (hedging), nebo dosáhnout zisku spekulací na vývoj cen. Pokud spekulant věří, že ceny porostou, koupí futures kontrakt a prodá jej, až si bude přát (např. ke vzdálenějšímu datu dodání). Spekulant buď získá (pokud ceny vzrostly), nebo ztratí (pokud klesly), přičemž rozdíl je způsoben změnou ceny.

„Zajištění“ znamená kompenzaci závazků na trhu v aktuálních cenách futures kontrakty. Výrobce, který nakupuje komoditu za spotové (běžné) ceny, ale běžně ji prodává zpět až o tři měsíce později, se může pojistit proti poklesu cen prodejem futures: pokud ceny klesají, ztrácí na svých zásobách, ale může nakupovat za nižší cenu; pokud ceny rostou, získává na svých zásobách, ale ztrácí na svých prodejích futures. Protože pohyby cen na aktuálním trhu a na trhu s futures spolu úzce souvisejí, ztráta (nebo zisk) z aktuálních transakcí se obvykle vyrovná srovnatelným ziskem (nebo ztrátou) na trhu s futures.

Provozování trhů s futures vyžaduje komodity jednotných jakostních tříd, aby se transakce mohly uskutečnit, aniž by kupující musel komodity sám kontrolovat. To vysvětluje, proč neexistuje futures trh například s tabákem, jehož kvalita se příliš liší. Je také zapotřebí stálá, nekolísající nabídka; odborně se tomu říká „nízká elasticita nabídky“, což znamená, že množství komodity, které výrobci dodávají na trh, není příliš ovlivněno cenou, za kterou jsou schopni komoditu prodat. Pokud by bylo možné nabídku relativně rychle přizpůsobovat změnám poptávky, spekulace by se stala příliš obtížnou a riskantní, protože mimořádně vysoké nebo nízké ceny, z nichž mohou spekulanti profitovat, jsou eliminovány, jakmile je nabídka upravena. Monopolní kontrola poptávky a nabídky je pro fungování termínového trhu rovněž nepříznivá, protože cena do značné míry podléhá kontrole monopolisty, a je tedy nepravděpodobné, že by kolísala natolik, aby spekulantům poskytla příležitost k dosažení zisku. Například neexistuje trh s diamanty, protože existuje pouze jedno odbytové družstvo. V roce 1966 přestal fungovat londýnský trh se šelakem poté, co indická vláda uplatnila kontrolu cen vývozců u zdroje.

Před druhou světovou válkou byl centrem mezinárodního obchodu s primárním zbožím Londýn, ale New York se stal přinejmenším stejně důležitým. Právě v těchto dvou městech se určují mezinárodní ceny mnoha primárních produktů. Přestože má New York často větší trh, mnoho výrobců dává přednost londýnskému trhu kvůli velkým výkyvům místní poptávky ve Spojených státech, které ovlivňují ceny na newyorském trhu. V některých případech mezinárodní dohody o komoditách snížily význam některých komoditních trhů.

V New Yorku i Londýně existují trhy s mnoha primárními komoditami, včetně bavlny, mědi, kakaa, cukru, kaučuku, kávy, vlny a vlněných výrobků, cínu, stříbra a pšenice. V Londýně se draží čaj, vlna a kožešiny, ale v případě mnoha dalších komodit byly aukce nahrazeny soukromým prodejem. Trh s kovy je v Londýně mnohem více „spotovým“ nebo dodacím trhem než ostatní termínový trh. Mnoho zemí má své vlastní trhy: Austrálie pro vlnu, Srí Lanka a Indie pro čaj a Malajsie pro kaučuk a cín

.

Napsat komentář

Vaše e-mailová adresa nebude zveřejněna.