A piac működése

Az árukereskedelem nagy része jövőbeli szállításra szóló szerződésekkel zajlik. A határidős ügyletekkel való kereskedés célja vagy az árváltozások kockázata elleni biztosítás (fedezeti ügylet), vagy az árfolyamok alakulására való spekulációval történő nyereségszerzés. Ha egy spekuláns úgy véli, hogy az árak emelkedni fognak, határidős kontraktust vásárol, és akkor adja el, amikor szeretné (pl. egy távolabbi szállítási időpontban). A spekuláns vagy nyer (ha az árak emelkedtek), vagy veszít (ha csökkentek), a különbözet az árváltozásból adódik.

A “fedezeti ügylet” a tényleges piaci kötelezettségvállalások határidős szerződésekkel való kiegyenlítését jelenti. Az a termelő, aki egy árut spot (aktuális) áron vásárol, de általában csak három hónappal később értékesíti tovább, határidős eladással biztosíthatja magát az árcsökkenés ellen: ha az árak csökkennek, a készletein veszít, de alacsonyabb áron vásárolhat; ha az árak emelkednek, a készletein nyer, de a határidős eladásain veszít. Mivel a tényleges piac és a határidős piac ármozgásai szorosan kapcsolódnak egymáshoz, a tényleges ügyletek veszteségét (vagy nyereségét) rendszerint ellensúlyozza a határidős piac hasonló mértékű nyeresége (vagy vesztesége).

A határidős piacok működéséhez egységes minőségi osztályba sorolt árukra van szükség, hogy az ügyletekre anélkül kerülhessen sor, hogy a vevőnek magának az árut meg kellene vizsgálnia. Ez magyarázza, hogy miért nincs határidős piac például a dohánynak, amely túlságosan eltérő minőségű. Szükség van egy állandó, ingadozásmentes kínálatra is; ezt szaknyelven “alacsony kínálati rugalmasságnak” nevezik, ami azt jelenti, hogy a termelők által a piacra szállított árucikk mennyiségét nem befolyásolja nagymértékben az az ár, amelyen az árut el tudják adni. Ha a kínálat viszonylag gyorsan igazodna a kereslet változásaihoz, a spekuláció túlságosan nehézzé és kockázatossá válna, mivel a kivételesen magas vagy alacsony árak, amelyekből a spekulánsok profitálni tudnak, megszűnnének, amint a kínálatot kiigazítják. A kereslet és kínálat monopolisztikus ellenőrzése azért is kedvezőtlen a határidős piac működése szempontjából, mert az ár nagymértékben a monopólium ellenőrzése alatt áll, és így nem valószínű, hogy kellőképpen ingadozik ahhoz, hogy a spekulánsok számára nyereségszerzési lehetőséget biztosítson. A gyémántoknak például nincs piaca, mert csak egy értékesítési szövetkezet van. A londoni sellakpiac 1966-ban megszűnt működni, miután az indiai kormány az exportőrök árainak ellenőrzését a forrásnál alkalmazta.

A második világháború előtt London volt az elsődleges áruk nemzetközi kereskedelmének központja, de New York legalább olyan fontossá vált. Ebben a két városban határozzák meg számos elsődleges termék nemzetközi árát. Bár New York gyakran nagyobb piaccal rendelkezik, sok termelő a londoni piacot részesíti előnyben, mivel az Egyesült Államokban a helyi kereslet nagymértékű ingadozása befolyásolja a New York-i piaci árakat. Egyes esetekben a nemzetközi áruegyezmények csökkentették egyes árupiacok jelentőségét.

Mind New Yorkban, mind Londonban számos elsődleges árunak van piaca, többek között a gyapotnak, réznek, kakaónak, cukornak, guminak, kávénak, gyapjúnak és gyapjútakarónak, ónnak, ezüstnek és búzának. A teát, a gyapjút és a szőrméket Londonban árverésre bocsátják, de sok más árucikk esetében az árveréseket felváltották a magánértékesítések. Londonban a fémpiac sokkal inkább “spot” vagy szállítási piac, mint más határidős piacok. Sok országnak van saját piaca: Ausztrália a gyapjúnak, Srí Lanka és India a teának, Malajzia pedig a guminak és az ónnak.

Vélemény, hozzászólás?

Az e-mail-címet nem tesszük közzé.